相比于2013年二季度,三季度全球经济复苏出现新格局:在强力货币政策支撑下,欧、美、日等发达经济体复苏动能渐强,其中欧元区经济摆脱衰退,美国、日本维持复苏势头,而印度、印尼等新兴经济体则面临国际金融环境收紧条件下,宏观经济动荡、增长放缓的挑战,其程度出乎普遍预料。就整体而言,世界经济仍处低速档位,诸多不确定性因素导致尾部风险犹存。
三季度,中国出口贸易维持小幅上升态势,出口增速与上季度大体持平。同时,发达经济体基本面的改善带动出口需求预期反弹, ERI综合指数下的宏观指数指数和行业指数环比有所上升。本季度报损总额出现大幅下降推动付款指数环比上扬0.91点,而交易主体指数则环比小幅下滑。总体来看,三季度四分类指数环比“三升一降”,综合指数达到103.56点,微幅上升0.24点,表明中国短期出口贸易信用风险没有出现明显变化。
主要国家(地区)2013年第三季度ERI指数如下:
表 1 2013年三季度主要国家(地区)ERI及信用水平 | |||||
序号 |
国别(地区) |
ERI |
环比变动幅度 |
环比走势 |
信用水平 |
1 |
新加坡 |
109.31 |
1.92 |
稳定 |
A |
2 |
韩国 |
108.93 |
-2.62 |
稳定 |
A |
3 |
马来西亚 |
108.56 |
-0.24 |
稳定 |
A |
4 |
香港 |
108.36 |
-0.08 |
稳定 |
A |
5 |
美国 |
107.58 |
2.14 |
稳定 |
A |
6 |
沙特阿拉伯 |
106.68 |
2.01 |
稳定 |
A |
7 |
阿联酋 |
106.61 |
0.90 |
稳定 |
A |
8 |
澳大利亚 |
105.51 |
-1.62 |
稳定 |
A |
9 |
加拿大 |
105.36 |
-1.31 |
稳定 |
A |
10 |
日本 |
104.28 |
12.39 |
上升 |
B |
11 |
德国 |
103.73 |
5.62 |
上升 |
B |
12 |
台湾 |
103.18 |
3.23 |
上升 |
B |
13 |
荷兰 |
103.10 |
-1.48 |
稳定 |
B |
14 |
法国 |
101.69 |
2.58 |
稳定 |
B |
15 |
英国 |
101.27 |
0.40 |
稳定 |
B |
16 |
印度 |
99.73 |
-6.02 |
下降 |
C |
17 |
印度尼西亚 |
99.68 |
-3.18 |
下降 |
C |
18 |
南非 |
96.93 |
-4.52 |
下降 |
C |
19 |
西班牙 |
96.76 |
5.32 |
上升 |
C |
20 |
俄罗斯联邦 |
95.96 |
-3.57 |
下降 |
C |
21 |
墨西哥 |
95.87 |
-6.57 |
下降 |
C |
22 |
阿根廷 |
95.80 |
3.53 |
上升 |
C |
23 |
乌克兰 |
92.86 |
1.98 |
稳定 |
D |
24 |
意大利 |
92.46 |
-0.41 |
稳定 |
D |
25 |
埃及 |
91.89 |
-1.41 |
稳定 |
D |
26 |
巴西 |
89.51 |
1.33 |
稳定 |
E |
27 |
越南 |
88.94 |
-4.53 |
下降 |
E |
28 |
委内瑞拉 |
84.66 |
8.15 |
上升 |
E |
注:指数环比变化幅度3%以内走势为稳定,环比增长超过3%为上升,环比下跌超过3%为下降。 |
从三季度主要国家和地区的ERI指数结果来看,共有15个国家和地区级别保持稳定,7个国家和地区信用级别上调,分别是:沙特阿拉伯从B级上调至A级,日本从D级上调两个级别至B级,德国、中国台湾、法国由C级上调至B级,西班牙、阿根廷则由D级上调至C级。五个国家和地区级别下调,分别是:印度从A级下调两个级别至C级,印度尼西亚、南非、墨西哥从B级降至C级,越南由D级降至E级。
从主要国别和地区指数变动趋势来看,在绝大多数国家保持稳定的同时,日、欧等部分发达经济体出现上升,印度、印尼、南非等新兴经济体则出现下滑。其中日本ERI综合指数大幅上升,印度出现较大幅度下滑,而越南则持续走低。日本在强力货币政策刺激下,GDP增速保持高位,行业进口需求回升,企业付款状况大幅改善。伴随欧元区经济近期呈触底回升之势,德国、西班牙等国家宏观经济状况及行业进口需求普遍得以改善,成为其ERI指数上升的主要原因。三季度受美国QE退出预期加剧影响,部分新兴经济体宏观经济出现剧烈波动,其中印度、印尼、南非及墨西哥等国受到严重冲击,经济增速下调,本币大幅贬值,行业进口需求下降,付款状况亦出现不同程度恶化。2013年以来越南宏观经济不稳,继上季度ERI各项分指数全面下调导致其级别由从C级下降至D级后,本季度再因付款状况显著恶化等原因,级别从D级进一步下调至E级。
主要行业2013年三季度ERI指数如下:
表 2 2013年三季度主要行业ERI及信用水平 | |||||
序号 |
行业 |
ERI |
环比变动幅度 |
环比走势 |
信用水平 |
1 |
能源产品 |
112.38 |
1.13 |
稳定 |
A |
2 |
医药产品 |
107.35 |
0.49 |
稳定 |
A |
3 |
化学制品 |
105.31 |
0.69 |
稳定 |
A |
4 |
电器与电子元器件产品 |
105.00 |
1.30 |
稳定 |
A |
5 |
金属制品 |
104.58 |
-1.53 |
稳定 |
B |
6 |
机械产品 |
104.27 |
-0.82 |
稳定 |
B |
7 |
家电、视听产品 |
102.95 |
0.76 |
稳定 |
B |
8 |
家具、纺织服装制品 |
102.92 |
0.51 |
稳定 |
B |
9 |
食品饮料烟草制品 |
102.28 |
-1.45 |
稳定 |
B |
10 |
信息技术产品 |
100.91 |
0.85 |
稳定 |
B |
注:指数环比变化幅度3%以内走势为稳定,环比增长超过3%为上升,环比下跌超过3%为下降。 |
从三季度主要行业ERI指数结果来看,化学制品行业和电器与电子元器件行业ERI指数由B级上调至A级,金属制品和机械产品行业从A级下调至B级,其他行业级别保持稳定。
从主要行业ERI指数变动趋势来看,除金属制品、机械产品及食品饮料行业出现小幅下降外,其他行业均呈小幅上升之势。整体而言,与上季度相比,各类行业ERI指数波动幅度较小。三季度机械产品行业指数下调主要受行业需求下降影响,而金属制品和食品饮料行业则主要受到付款状况恶化拖累。其他行业ERI指数上扬主要受到宏观经济及行业需求好转带动,个别行业如家电、视听产品和医药产品行业等的付款状况亦出现一定程度改善。
展望四季度,欧、美、日等发达经济体料将延续多速复苏格局,而新兴市场经济体需要继续重点关注,在趋紧的国际金融环境下,这些地区宏观经济存在进一步放缓的可能。整体来看,我国外部需求将延续此前的小幅增长态势。同时,在外需不振、国际贸易保护主义升温的背景下,国内料将继续出台相关稳定外贸措施,政策效益会持续显现。综上,预计四季度ERI指数将稳中略升。需要关注的重点包括:新兴市场经济体宏观经济及汇率波动风险,及由此引发的交易对手破产、拒收等违约风险。